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May 07, 2023

Nordic Flanges Group (STO:NFGAB) no tiene escasez de deuda

Análisis bursátil Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, en lugar de

Análisis de acciones

Howard Marks lo expresó muy bien cuando dijo que, en lugar de preocuparse por la volatilidad del precio de las acciones, "la posibilidad de una pérdida permanente es el riesgo que me preocupa... y que preocupa a todos los inversores prácticos que conozco". Es natural considerar el balance general de una empresa cuando se examina qué tan riesgoso es, ya que la deuda a menudo está involucrada cuando un negocio colapsa. Como muchas otras empresasBridas nórdicas Grupo AB (publ) (STO:NFGAB) hace uso de la deuda. Pero la pregunta más importante es: ¿cuánto riesgo crea esa deuda?

En términos generales, la deuda solo se convierte en un problema real cuando una empresa no puede pagarla fácilmente, ya sea mediante la obtención de capital o con su propio flujo de efectivo. Si las cosas se ponen realmente mal, los prestamistas pueden tomar el control del negocio. Sin embargo, un escenario más común (pero aún doloroso) es que tiene que obtener capital social nuevo a un precio bajo, diluyendo así permanentemente a los accionistas. Por supuesto, la deuda puede ser una herramienta importante en los negocios, particularmente en los negocios con mucho capital. El primer paso al considerar los niveles de deuda de una empresa es considerar su efectivo y deuda juntos.

Vea nuestro último análisis para Nordic Flanges Group

Como puede ver a continuación, a fines de diciembre de 2022, Nordic Flanges Group tenía una deuda de 66,7 millones de kr, frente a los 30,9 millones de kr del año anterior. Haga clic en la imagen para más detalles. Sin embargo, también tenía kr5,45 millones en efectivo, por lo que su deuda neta es de kr61,3 millones.

Podemos ver en el balance más reciente que Nordic Flanges Group tenía pasivos de 69,7 millones de coronas con vencimiento dentro de un año, y pasivos de 36,2 millones de coronas con vencimiento más allá de ese año. Para compensar estas obligaciones, tenía efectivo por valor de 5,45 millones de kr, así como cuentas por cobrar valoradas en 19,8 millones de kr con vencimiento en 12 meses. Por lo tanto, sus pasivos ascienden a kr80,7 millones más que la combinación de su efectivo y cuentas por cobrar a corto plazo.

Si considera que esta deficiencia supera la capitalización de mercado de 69,3 millones de kr de la empresa, es posible que se sienta inclinado a revisar el balance con atención. Hipotéticamente, se requeriría una dilución extremadamente fuerte si la empresa se viera obligada a pagar sus pasivos reuniendo capital al precio actual de las acciones.

Medimos la carga de la deuda de una empresa en relación con su poder de ganancias al analizar su deuda neta dividida por sus ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA) y al calcular con qué facilidad sus ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) cubren sus intereses. gasto (cobertura de intereses). La ventaja de este enfoque es que tenemos en cuenta tanto la cantidad absoluta de deuda (con deuda neta a EBITDA) como los gastos de intereses reales asociados con esa deuda (con su tasa de cobertura de intereses).

Los accionistas de Nordic Flanges Group se enfrentan al doble revés de una deuda neta elevada a una relación EBITDA (6,2) y una cobertura de intereses bastante débil, ya que el EBIT es solo 0,036 veces el gasto por intereses. Esto significa que consideraríamos que tiene una gran carga de deuda. Un factor redentor para Nordic Flanges Group es que convirtió la pérdida EBIT del año pasado en una ganancia de kr329k, durante los últimos doce meses. No hay duda de que aprendemos más sobre la deuda del balance general. Pero no se puede ver la deuda en total aislamiento; ya que Nordic Flanges Group necesitará ganancias para pagar esa deuda. Entonces, al considerar la deuda, definitivamente vale la pena observar la tendencia de las ganancias. Haga clic aquí para obtener una instantánea interactiva.

Finalmente, mientras que el recaudador de impuestos puede adorar las ganancias contables, los prestamistas solo aceptan efectivo frío. Por lo tanto, vale la pena verificar qué parte de las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) está respaldada por flujo de caja libre. Durante el último año, Nordic Flanges Group registró un importante flujo de caja libre negativo, en total. Si bien eso puede ser el resultado del gasto para el crecimiento, hace que la deuda sea mucho más riesgosa.

Para ser sincero, tanto la cobertura de intereses de Nordic Flanges Group como su historial de conversión de EBIT en flujo de caja libre nos hacen sentir bastante incómodos con sus niveles de deuda. Habiendo dicho eso, su capacidad para hacer crecer su EBIT no es tan preocupante. Después de considerar los puntos de datos discutidos, creemos que Nordic Flanges Group tiene demasiada deuda. Ese tipo de riesgo está bien para algunos, pero ciertamente no hace flotar nuestro bote. El balance general es claramente el área en la que hay que centrarse cuando se analiza la deuda. Pero, en última instancia, todas las empresas pueden contener riesgos que existen fuera del balance. Por ejemplo, hemos identificado3 señales de advertencia para Nordic Flanges Groupque debes tener en cuenta.

Si, después de todo eso, está más interesado en una empresa de rápido crecimiento con un balance sólido como una roca, consulte nuestra lista de acciones de crecimiento de efectivo neto sin demora.

Descubra si Nordic Flanges Group está potencialmente sobrevalorado o infravalorado consultando nuestro análisis exhaustivo, que incluyeestimaciones del valor razonable, riesgos y advertencias, dividendos, transacciones internas y salud financiera.

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Nordic Flanges Group AB (publ) produce y vende bridas industriales en Suecia, el resto de la región nórdica e internacionalmente.

Ligeramente sobrevaluado con balance imperfecto.